空売り・売り建てとは？初心者にも分かる仕組みとリスクを徹底解説

1. 空売り・売り建てとは？簡単に言うとどんな取引？

空売り（からうり）とは、「今は持っていない株式を、将来の値下がりを見越して売る」取引手法のことです。

たとえば、「今は株価が1,000円だけど、そのうち800円に下がる」と予想したとします。そこで、1,000円の時点で株を借りて売り、800円に下がったときに買い戻せば、差額200円が利益になります。

この「売ってから買う」取引を、**“空売り”または“売り建て”**と呼びます。

2. なぜ「持っていない株」を売れるのか？

通常の株取引では、自分が保有している株しか売れません。しかし、信用取引口座を使えば、証券会社や他の投資家から株を「借りて」売ることが可能です。

空売りの基本的な流れ：

証券会社を通じて株を借りる
借りた株を市場で売却
株価が下がった後に買い戻す
借りた株を返却し、差額が利益になる

3. 信用取引と空売りの関係

空売りは**信用取引（しんようとりひき）**という仕組みの中で行われます。

信用取引には2種類あります：

買い建て（信用買い）：証券会社から資金を借りて株を買う
売り建て（信用売り）＝空売り：証券会社から株を借りて売る

どちらも一定の**保証金（担保）**を預けて行う取引で、現金や株式などが担保として必要です。

4. 空売りのメリットと使いどころ

■ 空売りの主なメリット

株価の下落でも利益を得られる
ポートフォリオのリスクヘッジとして利用できる
短期的な値動きでも収益を狙える

■ こんなときに使われる

決算発表が悪そうな銘柄に対して先回りする
市場全体が暴落しているときに指数連動ETFを空売り
保有株と逆方向に動く株を空売りしてリスク分散

5. 空売りのリスクと注意点

■ 無限損失のリスク

空売りでは「株価が上がると損失」になります。
しかも、株価は無限に上昇する可能性があるため、損失も理論上は無限大です。

■ 株を借りられない場合がある

人気のある銘柄や出来高の少ない株は、貸株在庫が足りず空売りできない場合があります。

■ 逆日歩（ぎゃくひぶ）

空売りが多く発生すると、貸株料（コスト）が高騰することがあります。これを「逆日歩」と呼び、予想外の損失要因となることがあります。

6. 空売りが使える状況・できない状況

空売り可能な主な条件：

信用取引口座を開設していること
証券会社が対象銘柄に貸株在庫を保有していること
市場が開いている取引時間内

空売りが制限されるケース：

ストップ高銘柄（買い注文しかない）
売買停止中の銘柄
アップティック・ルールの適用時（後述）

7. 「売り建て」と「空売り」の違いと用語の整理

「空売り」と「売り建て」は、基本的には同じ意味です。ただし以下のような使い分けがあります：

用語	意味	使用場面
空売り	持っていない株を売る行為の俗称	一般的な会話、メディア
売り建て	信用取引で売りポジションを作ること	証券会社のサイトや説明書き

8. 空売りを使った実際の取引例

例：A社の株価が1,200円 → 800円に下がると予想

1,200円で100株空売り（＝120,000円で売却）
800円で買い戻す（＝80,000円）
差額 40,000円が利益（税引き前）
※手数料・貸株料・逆日歩などは別途かかる

9. 空売りのルールと規制（アップティック・ルールなど）

空売りは市場の急落を助長するリスクがあるため、いくつかの規制が設けられています。

アップティック・ルールとは？

株価が急落した銘柄（前日比▲10%以上）に対して、成行の空売りが一定時間制限されるルールです。

目的は、過度な空売りによる暴落の防止です。

10. 空売りが相場に与える影響

空売りは「悪いもの」と誤解されがちですが、実は市場にとって重要な役割を果たします。

株価のバブル抑制
市場の流動性確保
投資家間の健全な競争促進

ただし、過度な空売りは「売り崩し」と呼ばれ、株価操作として問題視されることもあります。

11. 空売りに関連する主要指標と使い方

信用売残（しんよううりざん）：市場にある売り建てポジションの量
信用倍率：買残÷売残（倍率が低い＝空売りが多い）
逆日歩情報：貸株料の状況チェックに必須

これらを使って「空売りが過熱しているか」「買い戻しが入りやすいか」などを分析します。

12. 空売り戦略を使う有名投資家と事例

ジム・チェイノス（米国）：エンロンの破綻を見抜いた空売り投資家
マイケル・バーリ：リーマンショックを予測し、住宅ローン関連を空売りして大儲け
日本の個人投資家でも空売りで成功する事例は多数存在

13. 初心者が空売りする前に知っておきたいこと

損切りラインは必ず決める
板情報をよく観察する
“下がる理由が明確な銘柄”を狙う
業績・決算前後の空売りはリスク大

特に初心者は、“株価が下がっている＝儲かる”わけではないことに注意しましょう。

14. 空売りと税金の関係

空売りで得た利益も、通常の株取引と同様に20.315%の譲渡所得課税が適用されます。

利益が出れば→課税対象
損失が出た場合→他の譲渡益と相殺可能（損益通算）

確定申告の際に「特定口座（源泉徴収あり）」を使えば、手続きも自動です。

15. まとめ：空売りは“使いどころ”が命

空売り（売り建て）は、株式投資における強力な戦略ツールです。
ただし、リスクも大きく、誤った使い方をすれば致命的な損失にもつながります。

相場の流れをよく読む
分散投資を意識する
自分が決めた損切りの基準を守る

この3つを意識して、空売りを“使える武器”として活用しましょう。

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