バーナード・マドフ事件：史上最大のポンジ・スキームとHSBCの関与

金融史に刻まれた巨大詐欺事件

バーナード・マドフ事件は、2008年に発覚した史上最大規模の投資詐欺事件として知られています。ウォール街の伝説的な投資家と称されたバーナード・L・マドフが主宰する投資会社が、実際にはポンジ・スキーム（ねずみ講型の詐欺）だったことが明らかになり、世界中の投資家に数百億ドルの損失をもたらしました。

この事件は、金融規制の脆弱性を露呈し、SEC（米証券取引委員会）の監督不備を批判するきっかけとなりました。HSBCのような大手銀行も、間接的に関与し、長期にわたる訴訟を抱えています。2025年現在、HSBCはマドフ関連の訴訟で11億ドルの引当金を計上し、事件の余波が続いています。本記事では、事件の詳細、仕組み、影響、そしてHSBCの役割を解説します。

事件のタイムライン：発覚までの長い道のり

マドフ事件の起源は1960年に遡ります。マドフはBernard L. Madoff Investment Securities LLCを設立し、ペニー株（低額株）の取引からスタートしました。1970年代から1990年代にかけて、投資管理部門で詐欺行為が始まったとされ、マドフ自身は1990年代初頭からと主張しています。2001年のNYSEの小数点取引導入で利益が減少した後、詐欺が加速しました。マドフはウォールストリート・ジャーナルで「スプリット・ストライク・コンバージョン」戦略を宣伝し、一貫したリターンを約束していました。

2008年秋、金融危機が事件の引き金となりました。レーマン・ブラザーズの破綻で投資家が資金引き揚げを急ぎ、11月には運用資産が650億ドルに達していましたが、実際の現金は2億3400万ドルしかありませんでした。12月9日、マドフは兄ピーターに崩壊を告白。翌10日、息子マークとアンドリューの報告でFBIに逮捕されました。2009年3月12日、マドフは11の連邦犯罪で有罪を認め、6月29日に150年の懲役刑を宣告されました。マドフは2021年4月14日に獄中で死亡しました。息子マークは2010年に自殺、アンドリューは2014年に癌で亡くなりました。

事件の影響は即座に広がり、投資家は650億ドルの損失を被りました。回復作業は継続し、2020年までに143億7700万ドルが回収されています。

スキームの仕組み：巧妙なポンジ・スキーム

マドフのスキームは典型的なポンジ・スキームでした。新規投資家の資金を既存投資家の「利益」として支払い、実際の取引は行われませんでした。マドフは青株（優良株）のオプション取引を装い、S&P 100のプットとコールを組み合わせた戦略を主張していましたが、1990年代初頭から取引を停止し、資金をチェース・マンハッタン銀行の口座に預けていました。架空の利益を報告し、年平均10%のリターンを維持（例: 2008年11月のS&P 500下落時でも5.6%上昇と偽装）。

資金はフィーダー・ファンド（資金集めファンド）を通じて集められ、富裕層や慈善団体、年金基金が対象でした。またユダヤ人コミュニティや有名人（スティーブン・スピルバーグ、ケビン・ベーコンなど）が巻き込まれました。

主要人物と役割

バーナード・マドフ: 事件の首謀者。ウォール街のベテランで、NASDAQ会長も務めました。650億ドルの詐欺を主導。
ルース・マドフ: 妻。事件後、資産の大部分を放棄し、594,000ドルで和解。
ピーター・マドフ: 兄。コンプライアンス責任者で、10年の懲役刑。
マークとアンドリュー・マドフ: 息子たち。事件発覚の報告者だが、家族の関与を疑われ悲劇的な末路。
フランク・ディパスカリ: 従業員。詐欺の共犯で有罪、2015年に死亡。
ハリー・マルコポロス: 内部告発者。SECに繰り返し警告したが無視された。
アービング・ピカード: 破産管財人。143億ドルの回収を主導。

事件の影響：金融界の教訓と被害

被害額は推定648億ドルで、実際のネット詐欺は100億〜170億ドル（架空利益除く）。4800の口座が影響を受け、慈善団体（エリー・ヴィーゼル財団: 1520万ドル損失）、大学（イェシーバ大学: 1450万ドル損失）、個人投資家が打撃を受けました。複数の基金が閉鎖され、ジェット・ファンデーションやピカウワー・ファンデーションが破綻。

規制面ではSECの失敗が批判され、2007年までの8回の調査で問題を見逃しました。JPMorgan Chaseは不審活動報告を怠り、17億ドルで和解。事件は金融規制の強化を促し、ドッド・フランク法の基盤となりました。

個人的影響も深刻で、投資家の自殺が相次ぎました。ルネ・ティエリー・マゴン・ド・ラ・ヴィルユシェは14億ドルの損失で自殺、ウィリアム・フォクストンも同様です。

HSBCの関与：保管銀行としての責任と長期訴訟

HSBCはマドフ事件で間接的に関与し、訴訟の渦中にあります。HSBCのルクセンブルク支社は、マドフの投資ファンドの保管銀行や管理者としてサービスを提供していました。ケイマン諸島のファンド（テーマティック・ファンドなど）がマドフに投資し、2008年の崩壊で損失を被った投資家がHSBCを提訴。HSBCが保護義務を怠ったと主張されています。

2010年、HSBCはピカード管財人との和解で5億ドルを支払いましたが、訴訟は続きました。2025年10月、HSBCはルクセンブルクの訴訟で敗訴し、11億ドルの引当金を計上。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、HSBCは引き続き争う姿勢ですが、第3四半期の利益に影響を与えました。この引当金は、ケイマン諸島ファンドの訴訟関連で、HSBCの保管役としての責任を問うものです。

HSBCの関与は犯罪的ではなく、監督不備と見なされ、他の銀行（JPMorgan、Union Bancaire Privée）も同様の和解を強いられました。HSBCは2014年に17億ドルのJPMorgan和解に似た立場で、事件の余波を今も抱えています。